美国3月非农报告表现亮眼，非农新增就业30.3万人，失业率降至3.8%，劳动力市场依然保持强劲态势。此外，美国3月CPI同比增3.5%创半年新高，核心CPI年率录得3.8%，连续第三个月高于预期。劳动力市场紧张叠加通胀高企，击溃了市场对美联储的降息预期。尽管如此，黄金仍在中东局势升温的影响下，走出了六亲不认的上涨步伐，无视降息预期推迟带来的利空影响。金价在避险的推动下，屡刷历史新高，最高触及2431美元/盎司，随后，中东紧张局势未能进一步升级，地缘政治风险溢价有所下降，金价高台跳水，较高点下挫近140美元。避险情绪的暂时消退，市场焦点于美联储降息预期上，而本次非农报告将对降息时间节点起到关键的指引作用。目前金价维持在2300重要关口，是空头的延续，还是上演多头的逆风翻盘？且看本次非农数据一举定乾坤。

一、  非农数据爆表，降息或将推迟

1、就业最后的底牌

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅。而美国3月失业率3.8%，符合预期，较前值3.9%有所下滑。至此，失业率已连续26个月保持在4%以下，创下20世纪60年代末以来最长记录。被视为通胀压力重要指标的平均时薪同比增速较上月下滑，为4.1%，前值维持4.3%不变，符合预期，为2021年6月以来的最低水平。从3月非农就业报告来看，美国经济就业数据依旧非常强劲，因此，市场认为美联储降息预期或将推迟。

市场预计此次非农新增24.3万就业人口，前值30.3万，失业率继续维持在3.8%，时薪同比增速从4.1%放缓至4%。这也与劳动力市场疲软和工资增长放缓的情况相一致，有助于缓解美联储对通胀的担忧，并支持市场有关美联储降息的预期。

因此，如果本次非农数据低于预期，将进一步强化美联储提前降息的概率，且非农就业放缓速度也将预示美联储开启降息的时机。但若数据体现出就业市场依旧强劲，则可能在度修正较为乐观的降息预期，并支撑美元上涨，从而对黄金形成下行压力。

2、通胀已成顽疾

此前数据显示，美国3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%；3月核心CPI环比增0.4%，高于预期的0.3%。剔除美联储更为关注的食品和能源成本的核心通胀，美国3月核心CPI同比增3.8%，高于预期的3.7%，持平前值。均为连续第三个月超预期。超预期的通胀数据，引发市场对于2024年美联储降息预期的疯狂重新定价。

在通胀数据公布后，美联储主席鲍威尔表示，虽然通胀有进展，但进展速度还不够快，可能需要更长时间才能对通胀有信心，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。鲍威尔有关通胀的表态，暗示降息的步伐可能不会像预期的那样快，这也进一步削弱市场对美联储降息的押注。目前，市场改变了美联储对2024年三次降息的立场，甚至普遍认为美联储今年更有可能较晚降息，且还会减少降息幅度。想验证这一猜测，本次非农就业数据或将提供重要依据。

美国就业数据是美联储衡量经济状况的重要指标。如果就业市场持续良好，美联储将有更多底气维持高利率；而如果就业市场出现疲软，美联储可能会感受到经济危险，从而开启降息阀门。今晚的ADP数据将提前揭示美国就业市场的状况，为我们提供更多关于美联储未来政策走向的线索。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结：美国3月就业市场依旧强劲，以及近期通胀反弹，使美联储降息预期不断推迟。本次非农数据市场给出的预估值为24.3万，低于前值的30.3万，倘若晚间非农数据不及预期，将进一步强化美联储降息的预期，再次推涨金价的概率较大。但晚间非农数据是否再度成为黄金空头助力，有待验证。接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、非农当周参考指标

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

从上图可看出，美元指数处于低位，形成震荡偏涨， ETF持仓最近略有增持，CFTC 持仓中多头增仓较为明显，市场目前看多金价情绪略强，VIX恐慌情绪仍处在较低位置。

三、非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

4月5日公布的非农就业人数新增30.3万人，高于前值的27万人，也高于市场预期20万，利空黄金。在数据公布后，行情先跌后涨，行情最大单边波幅50美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

3月8日公布的非农就业人数新增27.5万人，高于前值的22.9万人以及市场预期15万人，利多黄金。失业率公布值为3.9%，高于市场预期以及前值的3.7%，利多黄金，最终行情先跌后涨。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2月2日公布的非农就业人数新增35.3万人，大幅高于前值的21.6万人，高于市场预期18万，利空黄金。数据公布后，黄金直线下跌，最大跌幅接近29美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

【总结】

1、纵观近3个月的数据来看，非农就业数据均好于预期和前值，行情实际最小振幅29美金以上。

2、近3个月非农数据行情波幅均大于1.75%，盘中行情走势剧烈。

3、数据公布后，行情在短时间内都受到数据影响，出现剧烈大幅波动，操作上可结合数据影响顺势跟随。

四、非农黄金操作策略

本次非农就业数据预测值24.3万人，前值30.3万人。非农数据高于预期利空黄金，低于预期则利多黄金。目前金价处震荡下跌，关键位置将显得特别关键。

从黄金1H走势结构可以看出，行情自2417附近承压后，迎来一波暴跌，并构建出双顶形态。随后，行情反弹承压于斐波拉契的50%附近阻力，并拐头往下破位前低。目前MACD指标显示，双线维持在零轴附近上下波动，呈现金叉往上。晚间可结合非农数据，上方2326附近阻力较为关键。若数据利空金价，可待价格反弹至2326附近承压，尝试布局空单为主；若数据利多金价，建议基于2280附近关键支撑布局多单为主。

1、非农数据利空金价情况

2、非农数据利多金价情况

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