白银价格预测需综合考量供需关系、宏观政策、工业需求、投资情绪等多重核心变量，其兼具金融属性与工业属性的双重特征，使得价格波动逻辑更为复杂。2025年白银价格已迎来显著上涨，伦敦现货白银价格一度突破70美元/盎司大关，年内涨幅远超黄金，引发市场对未来走势的广泛关注。本文将系统拆解影响白银价格预测的关键因素，分析当前市场供需格局，梳理主流机构的预测观点，并提示潜在风险变量，帮助投资者全面把握白银价格的未来走势逻辑。

宏观货币政策是白银价格预测的核心宏观变量。美联储货币政策转向对银价影响显著，2025年以来美联储已连续多次降息，联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，降息周期降低了持有无息资产白银的机会成本，推动资金持续涌入白银市场。此外，全球通胀预期与地缘政治风险也会影响银价，通胀环境下白银的抗通胀属性凸显，地缘政治紧张局势则会激发避险情绪，带动白银需求上升。工业需求的结构性变革是长期驱动关键，光伏、AI、新能源汽车等新兴产业的爆发式增长，彻底改变了白银的需求结构，成为影响长期价格预测的核心逻辑。

供需失衡已成为当前白银市场的核心特征，且这一格局预计将长期延续，为价格预测提供重要支撑。供应端方面，白银供应存在刚性约束，全球72%的白银为铜、铅锌等金属的伴生矿，扩产周期长达5-8年，2025年全球矿产银产量约8.13-8.35亿盎司，同比增长乏力；再生银供应虽创13年来新高，但同比仅增长1-1.2%，远低于需求增速。需求端则呈现爆发式增长，2025年全球白银总需求达11.2-12.0亿盎司，其中工业需求占比62%，光伏产业占比飙升至55%，成为绝对需求主力，AI服务器、新能源汽车等领域需求也同步激增。供需缺口已连续五年存在，2025年缺口达9500万-1.17亿盎司，累计缺口相当于全球一年的产量，叠加全球主要交易所库存降至历史低位，进一步强化了长期看涨的基础。

全球主流机构对白银价格未来走势呈现高度一致的看涨态势，但短期与长期目标存在差异。瑞银将白银列为“强烈买入”评级，预计2026年目标价58美元/盎司，2028年进一步看高至75美元/盎司。美银美林更为乐观，认为在供需失衡和宏观环境利好双重驱动下，2026年白银价格有望突破65美元/盎司，长期目标价80美元/盎司。法国巴黎银行给出激进预测，长期目标价高达100美元/盎司，理由是白银正从传统贵金属向“下一代关键工业金属”转型。不过也有机构提示风险，高盛警告市场存在投机资金过度拥挤的风险，技术面显示超买状态；瑞士宝盛银行则认为短期内银价可能面临20-30%的回调压力。

预测白银价格走势需重点关注三大潜在风险。一是供应端的阶段性恢复，若主产国罢工结束、矿山产能释放，可能短期缓解供应紧张局面，压制价格涨幅。二是工业替代技术的突破，当前光伏产业“去银化”加速，铜浆替代技术进入量产阶段，若全面推广可能削减白银需求，改变供需格局。三是宏观政策的不确定性，若通胀回落导致美联储降息节奏放缓，或全球经济复苏超预期降低避险需求，都可能引发白银价格回调。此外，全球白银ETF资金流向存在逆转风险，若投机资金集中离场，将加剧短期价格波动。