美联储利率决议与美国GDP数据刚刚落幕，市场又将迎来两项重磅数据，美国7月ADP就业人数与7月季调后非农就业人口。美国GDP公布当日，黄金自高点暴跌近40美元，为何市场会反应如此剧烈？本次的美国就业数据又将为黄金带来何种影响？下面请跟随我的脚步一探究竟。

一、  美国经济向好，重创黄金多头

美国二季度GDP年化季环比增长2.4%，高于市场预期的1.8%及一季度的2.0%。美国上半年GDP数据极具韧性，美联储加息超过11次，累计525基点，货币政策的紧缩并没有让经济出现明显降温，美国经济韧性远超市场预期。美国二季度经济增长不仅来自消费支出的韧性，还在于企业投资正在恢复。此外非住宅固定投资也由一季度的 0.6%上升至 7.7%，而库存变化由上一季度-2.14%转正至0.14%。与此同时。高利率对住宅市场的压制仍在，美国住宅投资同比下降 4.2%，降幅与一季度大致相同，经济实现软着陆的预期进一步升温，推动美元走高，受此影响，黄金大幅下跌。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2、春江水暖鸭先知，ADP暗藏乾坤

美国 2023 年 6 月新增非农就业意外下降，服务业就业下降尤为明显。数据显示，美国 6 月新增非农就业（初值）为 20.9 万人，低于预期 22.5 万人，较前值 30.6 万人明显回落，为 2020 年 12 月以来最低水平。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

美国 2023年 6月新增非农就业意外降温。不过，除非农外的其他数据显示，美国就业市场韧性仍强，包括失业率回落、薪资增速保持粘性、“小非农”数据强劲以及非制造业 PMI 就业分项走强等。综合来看，美国就业市场可能并未降温，反而有边际升温迹象，并进一步威胁通胀回落的前景。

7 月 6 日公布的6 月ADP就业大幅增长 49.7 万人，是市场预期值的两倍以上。虽然近一年美国新增非农和 ADP 就业的月度数据相关性不佳，但是两组就业人数的趋势是一致的。对比来看，我们认为 ADP 就业较非农就业更为“敏感”，例如 2019 年当美国经济边际降温时，ADP 就业也开始下降，但非农就业仍保持增长。

本次ADP就业数据预测值为18.9万人，大幅低于前值49.7万人。通过美国近期公布的数据来看，美国经济好于市场预期，初请失业金人数连续5周下降，就业市场并未出现明显放缓信号，本次ADP公布值大概率超出预测值。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结：当前边际上行的 ADP 就业，可能暗示美国就业市场具有升温势头。另一方面，最新 ISM PMI 就业分项显示，非制造业就业指数升至 53.1。综合多项数据看，尽管新增非农意外遇冷，但美国 6月就业市场可能并未降温，反而有边际升温迹象，并进一步威胁通胀回落的前景。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

二、ADP及非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

5月3日公布的ADP就业人数新增29.6万人，远超前值的14.2万人，且远超市场预期，利空黄金，但金价再度走出卖消息买事实的预期，黄金在早盘冲高持续回落，数据公布后，价格先下跌8美金，此后自低点拉升近27美金。

6月1日公布的ADP就业人数新增27.8万人，略低于前值的29.6万人，但远超市场预期，利空黄金，但金价再度走出卖消息买事实的预期，黄金在早盘冲高持续回落，数据公布后，价格先下跌9美金，此后自低点拉升近24美金。

7月6日公布的ADP就业人数新增49.7万人，大幅高于前值的26.7万人，同时远超市场预期，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近25美元。

【总结】

1、纵观近三个月的ADP数据，在数据公布瞬间其走势均顺应数据方向。

2、近三个月ADP数据带动波动率效果比较好，重点留意公布值与预测值差值，差值大行情通常会顺应数据方向，差值小可能会走反复。

3、整体上小非农ADP数据会引发短时间行情的大幅波动，为更好地把握行情，须把技术面与数据相结合，具体且看下文技术分解。

三、ADP黄金操作策略

本次ADP就业数据预测值18.9万人，前值49.7万人。由于预测值较低，本次ADP公布值大概率超出预测值。公布值高于预测值表明劳动力市场强劲，推动美元走高，打压金价。如公布值低于市场预期则可能推高金价。

从1H周期来看，黄金自1987.0附近下跌，高点逐渐降低，低点也在逐渐降低，整体走势偏弱。黄金昨日在跌至1942.0附近受到支撑，短线出现反弹，日内需重点关注此位置是否被跌破，跌破1942.0附近支撑黄金较大概率向1930.附近靠拢，不破1942.0附近支撑可看做W底，金价或上行测试1970.0附近。结合晚间数据，参考如下策略进行布局。

1、ADP数据利空金价情况

2、ADP数据利多金价情况

美国ADP就业数据素有“小非农”之称，可以通过其公布值高低对美国非农就业数据提前预判。本文通过近期各项经济数据对美国就业市场进行了详细分析，今晚主要对美国ADP 数据进行操作布局，欲获取非农数据操作策略敬请关注下一篇非农正文，或移步皇御互动课堂，获取实时操作策略。并有机会享受多重豪礼！

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