ADP数据刚刚落幕，今日晚间金融市场将迎来另一重磅数据，美国7月季调后非农就业人口。ADP数据公布公布当日，黄金自高点暴跌近22美元，为何市场会反应如此剧烈？晚间的非农数据又将为黄金带来何种影响？下面请跟随我的脚步一探究竟。

有“小非农”之称的7月美国ADP私人部门就业报告令市场大跌眼镜，新增就业人数32.4万，大幅超出市场预期。ADP就业报告凸显劳动力市场继续高烧不退，受此利空数据的刺激，黄金爆跌。在周三的非农前篇中，我们成功预判了数据的利空影响，并布局1955.0一线空单，捕获22美元大跌行情，今日的非农数据我们将乘胜追击，再创佳绩。

一、  美国经济向好，重创黄金多头

美国二季度GDP年化季环比增长2.4%，高于市场预期的1.8%及一季度的2.0%。美国上半年GDP数据极具韧性，美联储加息超过11次，累计525基点，货币政策的紧缩并没有让经济出现明显降温，美国经济韧性远超市场预期。美国二季度经济增长不仅来自消费支出的韧性，还在于企业投资正在恢复。此外非住宅固定投资也由一季度的 0.6%上升至 7.7%，而库存变化由上一季度-2.14%转正至0.14%。与此同时。高利率对住宅市场的压制仍在，美国住宅投资同比下降 4.2%，降幅与一季度大致相同，经济实现软着陆的预期进一步升温，推动美元走高，受此影响，黄金大幅下跌。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2、春江水暖鸭先知，ADP暗藏乾坤

美国 2023 年 6 月新增非农就业意外下降，服务业就业下降尤为明显。数据显示，美国 6 月新增非农就业（初值）为 20.9 万人，低于预期 22.5 万人，较前值 30.6 万人明显回落，为 2020 年 12 月以来最低水平。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

美国 2023年 6月新增非农就业意外降温。不过，除非农外的其他数据显示，美国就业市场韧性仍强，包括失业率回落、薪资增速保持粘性、“小非农”数据强劲以及非制造业 PMI 就业分项走强等。综合来看，美国就业市场可能并未降温，反而有边际升温迹象，并进一步威胁通胀回落的前景。

8月2日公布的7 月ADP就业大幅增长 32.4万人，大幅超出市场预期。虽然近一年美国新增非农和 ADP 就业的月度数据相关性不佳，但是两组就业人数的趋势是一致的。对比来看，我们认为 ADP 就业较非农就业更为“敏感”，例如 2019 年当美国经济边际降温时，ADP 就业也开始下降，但非农就业仍保持增长。

7月季调后非农就业人口市场给出的预测值是增加20万人，此预测值2022年1月以来的最低值。结合ADP数据来看，本次非农数据可能不会太差，那么超出预测值将是大概率事件。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结： ADP 就业数据连续两个月大幅超出市场预期，且美国经济向好，二季度GDP超预期大涨，最新 ISM PMI 就业分项显示，非制造业就业指数升至 53.1。综合多项数据看，美国就业市场可能并未降温，反而有边际升温迹象，结合以上分析，本次非农数据较大概率超出市场预期。

二、非农当周参考指标

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

从上图可看出，美元指数仍然处于反弹走强中，一方面ETF持仓近四周减持时间多于增持时间，另一方面 CFTC 持仓中空头大幅增仓，市场目前看多金价情绪略强，VIX恐慌情绪仍处在较低位置。

三、非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

5月5日公布的非农就业人数为25.3万人，远超前值的16.5万人，且远超预期的18.0万人，失业率也意外降低至3.4%，强劲的非农就业数据强化了美联储进一步加息的观点，数据公布后，金价大幅下挫34美金，随后触底反弹。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

6月2日公布的非农就业人数为33.9万人，高于前值25.3万人及远高于预期值19.0万人。虽然失业率意外上升至3.7%，但强劲的就来人数证实劳动力市场仍然偏紧，数据公布后，黄金价格出现大幅下跌。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

7月7日公布的非农就业人数为20.9万人，低于前值30.6万人及预期值22.5万人。失业率较前值有所回落但符合市场预期，整体影响较小。总体数据利多，在数据公布后，黄金逐渐上行。

【总结】

1、纵观近期非农就业数据与失业率，行情波动方向与数据影响方向基本一致，且同时为短线单边行情。

2、失业率虽有所变化，但仍然在低位，就业人口增减对于走势起重要影响，多关注就业人数的变化对市场的指引作用。

3、公布数据后，行情立即发生方向性波动，操作上可结合数据影响顺势跟随。

四、非农黄金操作策略

本次非农就业人口预测值20万人，前值20.9万人。上一次非农就业人口低于20万还是在2021年12月份，结合美国近期公布的数据来看，二季度GDP超出市场预期，初请失业金人数减少，ADP就业人数大幅增长，所以本次非农数据公布值大概率超出预测值。公布值高于预测值表明劳动力市场强劲，推动美元走高，打压金价。如公布值低于市场预期则可能推高金价。

从1H周期来看，黄金自1987.0附近下跌，高点逐渐降低，低点也在逐渐降低，MA250周期均线已经拐头向下，整体走势偏弱。短线着重关注1942.0附近压力位，此位置为撑压转换关键点，不破1942.0技术形态偏空，突破此位置需防备行情转多。结合晚间数据，参考如下策略进行布局。

1、非农数据利空金价情况

2、非农数据利多金价情况

3、数据双向影响金价情况

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