8月金价在美联储坚挺的鹰派气氛之下，上、中旬一直处于单边阴跌之中，即便经历了7月持续性下滑的非农数据、初请数据、PMI数据、CPI数据等等一系列利多数据，多头依然显得那么苍白无力，每一次利多数据的消化后，都被空头再次无情的按在地板上摩擦，直到下旬才逐渐止跌抬头。迈入9月，多头能否逆势上行，月初的非农数据则至关重要，倘若利多，且能走出突破性走势，则可能扭转秃势，转为周线级别的多头反转，否则空头趋势或将在近期的修正后卷土重来。

一、  美国经济数据，在逐一攻破

1、就业，是美国经济最后的堡垒

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

回顾七月非农数据，新增就业再次不及预期，新增劳动就业人口18.7万，该项数据创2021年3月以来，近2年来最低增长；劳动参与率持续5个月保持62.6%；非农就业率为3.5%，自2022年3月来持续处于极低水平。回顾近一年的非农就业数据我们可以看到，新增美国劳动人口逐渐降温，劳动参与率进入瓶颈状态，不能再持续增长，失业率较长时间处于极低位，劳动参与率和失业率两项数据处于停滞状态。就业缺口逐渐缩窄，从行业划分，制造业就业已经处于平台期，非耐用品就业开始处于回落状态，市场仅靠着服务业支撑着新增就业。各项数据表明美国非农就业进入瓶颈期，新增就业数据易跌难涨。

2、通胀抬头，支撑倔强的利率

8月10日公布的美国7月份CPI数据，资料显示通胀数据自2022年7月份来，第一次抬头，数据结果为3.2%，大于前值3.0%。美国通胀分为三部分组成，核心CPI、CPI能源和CPI食品。推动本次CPI数据走强的主要是CPI能源为主，8月份能源价格涨幅较大，CPI能源项同比降幅收窄-12.5%，高于前值-16.7%，增幅较大。核心CPI依然持续处于回落状态，但最终是CPI能源抵消了持续回落的核心CPI和CPI食品项。

通胀也决定了美联储对于未来利率的决策，上周杰克逊霍尔会议后美联储主席鲍威尔讲话中表示，强调通胀目标重回2%不动摇的决心，激发年内再加息一次的预期升温，但9月加息持续加息概率较低，仅为10%左右。未来一段时间里，依然还是会以控通胀是目标，但就业或将是防范风险的最后堡垒。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

3、众多数据显示不乐观

虽然说美国非农就业已经连续出现两次下滑，但目前的经济数据，并未扭转这种持续下滑的势头。上周公布的美国耐用品订单月率数据结果为-5.2%，大幅低于前值4.4%和预期值-4%。8月份Markit制造业PMI初值结果为47，意外低于前值，近一年来持续处于枯荣线下方；8月份Markit服务业PMI初值为51，低于前值52.3，并且是连续4个月下滑。职位空缺主数据显示为882.7万人，创2021年4月以来新低，空缺率持续下滑。从上周初请失业金人数的统计上看，本月新增人数数据明显大于上月，暗示失业人数有增加的预期，与此同时就业人数参与率饱和，市场预期本次非农新增就业人口数据，不容乐观。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

8 月 2 日公布的7 月ADP就业人数为32.4万，虽然远大于预期值18.9万，但低于前值45.5万人。与此同时非农就业数据也同步出现下滑，具体数据显示为18.7万，低于前值20.9万。今年来ADP数据和非农数据出现同步增、减的概率并不是特别高，而近两个月来，出现连续低于前值的一致性同步现象，概率更低，事实证明就业下滑已成为趋势。

本次ADP就业数据预测值为19.5万人，大幅低于前值32.4万人。通过以上数据可以看出，市场并未扭转持续下滑的势头，低于前值已经成为大概率事件，具体关注是否低于预期值。

总结：当前 ADP 就业人口数据，已连续两个月低于前值，在经济数据下滑，就业岗位空缺率降低等，多重数据不利的局面的情况之下，守住最后堡垒，显得异常艰难。本次市场预期值大幅度低于前值，市场期望较为悲观。一旦数据如预期下滑，尤其是跌破预期值时，投资者难免会动摇鲍威尔守护2%通胀目标的信心。接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、ADP及非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

8月2日公布的ADP就业人数新增32.4万人，大幅高于前值的45 .5万人，大幅度高于市场预期18.9万，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近17美元。

7月6日公布的ADP就业人数新增49.7万人，大幅高于前值的26.7万人，同时远超市场预期，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近25美元。

6月1日公布的ADP就业人数新增27.8万人，略低于前值的29.6万人，但远超市场预期，利空黄金，但金价再度走出卖消息买事实的预期，黄金在早盘冲高持续回落，数据公布后，价格先下跌9美金，此后自低点拉升近24美金。

【总结】

1、纵观近三个月的ADP数据，行情实际波动方向与数据影响方向相反，且波动幅度均超出17美金以上。

2、近三个月ADP数据推动金价波动率较大，重点留意公布值与预测值差值，差值大行情通常会顺应数据方向，差值小可能会走反复。

3、整体上小非农ADP数据会引发短时间行情的大幅波动，为更好地把握行情，须把技术面与数据相结合，具体且看下文技术分解。

三、ADP黄金操作策略

本次ADP就业数据预测值19.5万人，前值32.4万人。由于预测值较低，本次ADP公布值大概率大于预测值。公布值靠近前值，则是利好美元，打压金价；如果公布值靠近预期值，甚至低于预期值，则是超出市场预期，利空美元，利多金价上行。

从1H周期来看，黄金自1884.0附近形成三重底后，逐渐走出震荡上行的上涨趋势，昨天借助美国就业岗位下滑的数据，突破1923重要阻力位，展开新一轮多头趋势，当前均线持续保持多头排序，多头趋势进入新一轮上涨通道内；从MACD动能上看，动能柱持续放大，并无顶背离现象，暗示还有新高预期。结合晚间数据，参考如下策略进行布局。

1、ADP数据利空金价情况

2、ADP数据利多金价情况

美国ADP就业数据素有“小非农”之称，可以通过其公布值高低对美国非农就业数据提前预判。本文通过近期各项经济数据对美国就业市场进行了详细分析，今晚主要对美国ADP 数据进行操作布局，欲获取非农数据操作策略敬请关注下一篇非农正文，或移步皇御互动课堂，获取实时操作策略。并有机会享受多重豪礼！

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