美国ADP数据落下帷幕，结果跟我们预判的数据下滑一致，我们在非农前篇文章中反复提到美国就业疲软，就业下滑成为大概率事件，结果值更让人意外的是，在前值和预期值有如此大的悬殊之下，继续低于预期值。ADP数据公布当日，金价延续多头趋势，单边上涨近10美金，晚间的非农数据又将为黄金带来何种影响？

带着这份期盼，先回头看有“小非农”之称的7月美国ADP私人部门就业报告，数据再令市场担忧，新增就业人数17.7万，大幅低于市场预期19.5万，为连续三个月下滑，新增就业数据下滑至公共卫生事件以前水平。今夜即将迎来美国非农数据，市场是否会再次出现数据下滑，晚上又如何布局？下面请跟随我的脚步一探究竟。

一、 美国经济数据，在逐一攻破

1、就业，是美国经济最后的堡垒

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

回顾七月非农数据，新增就业再次不及预期，新增劳动就业人口18.7万，该项数据创2021年3月以来，近2年来最低增长；劳动参与率持续5个月保持62.6%；非农就业率为3.5%，自2022年3月来持续处于极低水平。回顾近一年的非农就业数据我们可以看到，新增美国劳动人口逐渐降温，劳动参与率进入瓶颈状态，不能再持续增长，失业率较长时间处于极低位，劳动参与率和失业率两项数据处于停滞状态。就业缺口逐渐缩窄，从行业划分，制造业就业已经处于平台期，非耐用品就业开始处于回落状态，市场仅靠着服务业支撑着新增就业。各项数据表明美国非农就业进入瓶颈期，新增就业数据易跌难涨。

2、通胀抬头，支撑倔强的利率

8月10日公布的美国7月份CPI数据，资料显示通胀数据自2022年7月份来，第一次抬头，数据结果为3.2%，大于前值3.0%。美国通胀分为三部分组成，核心CPI、CPI能源和CPI食品。推动本次CPI数据走强的主要是CPI能源为主，8月份能源价格涨幅较大，CPI能源项同比降幅收窄-12.5%，高于前值-16.7%，增幅较大。核心CPI依然持续处于回落状态，但最终是CPI能源抵消了持续回落的核心CPI和CPI食品项。

通胀也决定了美联储对于未来利率的决策，上周杰克逊霍尔会议后美联储主席鲍威尔讲话中表示，强调通胀目标重回2%不动摇的决心，激发年内再加息一次的预期升温，但9月加息持续加息概率较低，仅为10%左右。未来一段时间里，依然还是会以控通胀是目标，但就业或将是防范风险的最后堡垒。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

3、众多数据显示不乐观

虽然说美国非农就业已经连续出现两次下滑，但目前的经济数据，并未扭转这种持续下滑的势头。上周公布的美国耐用品订单月率数据结果为-5.2%，大幅低于前值4.4%和预期值-4%。8月份Markit制造业PMI初值结果为47，意外低于前值，近一年来持续处于枯荣线下方；8月份Markit服务业PMI初值为51，低于前值52.3，并且是连续4个月下滑。职位空缺主数据显示为882.7万人，创2021年4月以来新低，空缺率持续下滑。从上周初请失业金人数的统计上看，本月新增人数数据明显大于上月，暗示失业人数有增加的预期，与此同时就业人数参与率饱和，市场预期本次非农新增就业人口数据，不容乐观。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

8 月 4 日公布的7 月非农就业人数为18.7万，低于修正前的修正前值20.9万人和预期值20万。今年来ADP数据和非农数据出现同步增、减的概率并不是特别高，而近期市场对于就业预期较为悲观，ADP数据连续三个月下滑，已经证实市场对非农预期更进一步悲观，随着经济下滑，加息扼杀经济，未来就业下滑或将已成为趋势。

本次非农就业数据预测值为17万人，低于前值18.7万人。通过以上数据可以看出，市场并未扭转持续下滑的势头，低于前值已经成为大概率事件，具体关注是否低于预期值。

总结：当前非农就业人口数据，已连续两个月低于前值，在经济数据下滑，就业岗位空缺率降低等，多重数据不利的局面的情况之下，守住最后堡垒，显得异常艰难。本次市场预期值大幅度低于前值，市场期望较为悲观。一旦数据如预期下滑，尤其是跌破预期值时，投资者难免会动摇鲍威尔守护2%通胀目标的信心。接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、非农当周参考指标

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

从上图可看出，美元指数从多头开始逐渐转空头阶段，一方面ETF持仓最近有持续增持，但近四周减持时间多于增持时间，另一方面 CFTC 持仓中空头大幅增仓，市场目前看空金价情绪略强，VIX恐慌情绪仍处在较低位置。

三、非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

8月4日公布的非农就业人数新增18.7万人，高于前值的18.5万人，低于市场预期20.0万，利多黄金。数据公布后，黄金数据小幅下跌后转为上涨趋势，最大涨幅接近21美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

7月7日公布的非农就业人数为20.9万人，低于前值30.6万人及预期值22.5万人。失业率较前值有所回落但符合市场预期，整体影响较小。总体数据利多，在数据公布后，黄金逐渐上行。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

6月2日公布的非农就业人数为33.9万人，高于前值25.3万人及远高于预期值19.0万人。虽然失业率意外上升至3.7%，但强劲的就来人数证实劳动力市场仍然偏紧，数据公布后，黄金价格出现大幅下跌。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

【总结】

1、纵观近期非农就业数据与失业率，行情波动方向与数据影响方向基本一致，且同时为短线单边行情。

2、失业率虽有所变化，但仍然在低位，就业人口增减对于走势起重要影响，多关注就业人数的变化对市场的指引作用。

3、公布数据后，行情立即发生方向性波动，操作上可结合数据影响顺势跟随。

四、非农黄金操作策略

本次非农就业数据预测值17.0万人，前值18.7万人。由于近期各方面的经济数据不乐观，本次非农数据预计低于前值是大概率，本次着重点关注是否低于预期值。公布值低于预期值，则是利空美元，利好金价；如果公布值靠近前值，甚至大于前值，则是超出市场预期，利多美元，利空金价。

从1H周期来看，金价借助ADP数据再次刷新本周新高至1948.8附近，但3次未能突破1948附近压力位，短期进入强阻力区间；从MACD动能上看，已经出现了MACD顶背离信号，并逐渐进入零轴下方，暗示日内或将先行陷入调整阶段；均线排序方面,MA21即将死叉MA60，说明日内存在一波调整。结合4小时周期看，均线依然处于多头排序阶段，并且MACD动能柱在放大，说明还有新高预期。综合以上判断，日内存在先行调整，待调整结束后才能进入4小时级别多头趋势。结合晚间数据，参考如下策略进行布局。

1、非农数据利空金价情况

2、非农数据利多金价情况

3、数据双向影响金价情况

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