在过去的三季度，美联储在有惊无险的银行业危机之后，再次开启了狂暴模式，更多的加息，更晚的降息，更有信心的经济软着陆。鲍威尔在向全世界兜售一个美元梦。在这面旗帜的鼓舞下，全球市场陷入自嗨模式。忘记了美债收益率不断倒挂，忘记了实体经济危机渐露，忘记了美债发行的不断新高，越来越多的人选择和美联储一起蒙眼狂奔。与之而来的是黄金自2080附近见顶后，不断震荡下行，日线高点渐次降低，空头兵锋再指1800。如今的美国经济，究竟是繁荣的序章，还是末日的黄昏，正反之间，或许就只隔一次爆冷的就业数据。而这，也同样关乎黄金下方是否仍有空间，本次非农，至关重要。

一、  美国经济数据，隐忧渐露。

1、就业数据，悬崖边的舞者。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

回顾8月非农数据，新增就业18.7万人，高于预期的17万人，7月份非农新增就业人数从18.7万人下修至15.7万人，2023年以来每月非农就业人数均有所下修。8月平均每小时工资同比为4.3%低于前值。与此同时，8月份失业率也超预期上升0.3个百分点，达到3.8%。8月的就业数据好坏参半，但总体来说美国的劳动力市场确在逐渐放缓，工资增长在降速，失业率也在回升。目前美国失业率处于历史低位水平，并且已经持续近两年，已经与过去几轮失业率低点维持周期持平，而在历史上，失业率一旦展开连续反弹，则后续趋势性较强，也就意味着经济周期即将转向，就业市场作为美国经济数据的中坚力量，正在向深渊凝望。

2、紧缩，经济不可承受之重。

9月21日，美联储宣布将基准利率维持在5.25-5.5％区间不变，但这次会议上美联储向全世界发出了最嘹亮的鹰派声音。更多官员倾向于年内再次加息。对明年降息预期上，预期仅降息两次共50个基点。这意味着美联储向全世界宣告，高度紧缩政策起码还要维持一年， 也意味着美国经济在一年内不会陷入衰退，同样意味着，美联储有着彻底解决通胀，并且托举美国经济软着陆的雄心壮志。可是，事实会如美联储预期那样顺利吗？

从经济景气指标分析，美国8月ISM制造业PMI录得47.60，非制造业PMI录得54.50，其中制造业PMI已连续10个月录得荣枯线以下水平。美国8月Markit制造业PMI为47.90，服务业PMI为50.50，综合PMI为50.20。从数据中我们不难得出结论，无论是美国制造业还是非制造业，都已经在衰退区间徘徊。

另外，本轮坚挺的美国经济，也得益于利率的不断走高，迫使全球资本回流，而这有两个前提条件，第一是美国经济数据始终良好，可以不断吸引外资流入，第二是全球其他经济体在紧缩重压下不出现崩溃。若失其一，则资本将出现断流风险。

而如今，美国经济坚挺的这杆大旗，扛旗者，仍然是美国就业数据，如果就业市场始终良好，资本的涌入将会继续撑起虚假的繁荣，而如果一旦爆冷，全球市场将会感知到危险将至，从而着手寻找避风港，今日晚间的ADP将助我们管中窥豹，在非农前探寻美国就业市场情况。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结：当前美国货币政策处于强紧缩时期，对于全球经济压迫较为显著。这个时间节点，美国经济的坚挺，得益于全球资本的回流，而资本的回流又极其依赖美国经济数据始终保持繁荣，就业数据，就成为了市场关注的重中之重。今日晚间ADP数据预期值为15.3万人，前值为17.7万人，如果最终结果高于前值，则表明美国就业市场仍然稳定，而如果数据爆冷，低于15.3万人，则表明就业市场转差，可能引发避险情绪，接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、ADP及非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

8月30日公布的ADP就业人数新增17.7万人，大幅低于前值的37.1万人，低于市场预期19.5万人，利多黄金。数据公布后，黄金上涨，最大涨幅接近10美元。

8月2日公布的ADP就业人数新增32.4万人，大幅高于前值的45 .5万人，大幅度高于市场预期18.9万，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近17美元。

7月6日公布的ADP就业人数新增49.7万人，大幅高于前值的26.7万人，同时远超市场预期，利空黄金。数据公布后，黄金数据直线下跌，最大跌幅接近25美元。

【总结】

1、近三个月ADP公布值均与预测值差距较大，行情整体波幅也较大，均影响黄金10美金以上波动。

2、黄金最终方向与数据影响方向相同，数据高于预期推动行情走空，低于预期推动行情上涨。

3、整体上小非农ADP数据会引发短时间行情的大幅波动，为更好地把握行情，须把技术面与数据相结合，具体且看下文技术分解。

三、ADP黄金操作策略

本次ADP就业数据预测值15.3万人，前值17.7万人。根据近三个月数据观察得知，ADP数据高于预期可能推动黄金走空，低于预期推动黄金上涨。

从黄金4H周期图看，黄金自本轮1947展开下行以来，不断下破扇形线支撑，但目前黄金价格自1814附近企稳后，进一步上破1825一线扇形线阻力，另外4H级别RSI上破下行趋势线阻力，多头信号出现。预计行情有望进一步攀升，但仍需根据数据情况重点关注上方1838、1848附近压力以及下方1825,1805附近支撑。结合晚间数据，参考如下策略进行布局。

1、ADP数据利空金价情况

2、ADP数据利多金价情况

美国ADP就业数据素有“小非农”之称，可以通过其公布值高低对美国非农就业数据提前预判。本文通过近期各项经济数据对美国就业市场进行了详细分析，今晚主要对美国ADP 数据进行操作布局，欲获取非农数据操作策略敬请关注下一篇非农正文，或移步皇御互动课堂，获取实时操作策略。并有机会享受多重豪礼！

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