金秋11月初，美联储的决策宛如秋叶落定，宣布维持利率不变，与市场预期和谐共鸣。然而，美联储主席鲍威尔在会后的讲话却引起了市场的关注，既表明美联储可能会进一步加息，又暗示未来加息的可能性正在降低，这使得市场情绪变得更加谨慎。与此同时，就在上个月的非农就业报告，揭示了美国劳动市场的温度下降时。美国的通胀之火也逐渐缓和，为美联储进一步解除了加息的紧箍咒。虽然，当前美联储还没有正式宣布降息，但市场已经开始为降息周期的可能到来做准备。受此影响，黄金价格乘风破浪，创下历史新高。在这场多头盛宴中，投资者的目光又锁定了非农数据，试图从中解读美联储货币政策的下一步动向，那么本次就业数据能否成为黄金上涨助力，值得我们一起期待。

一、四季度就业数据持续放缓，高利率还能维持多久？

1、就业暗藏杀机，黄金进入狂暴模式

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

美国10月非农就业人口增加15万人，小于预期的18万，仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来的第二低的就业增长人数。而10月工资增幅小幅超预期，同比增速较上月的4.2%放缓至4.1%，超过预期4%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅。从上月非农就业数据看，美国经济出现放缓迹象，美联储停止加息预期出现升温。

市场预计此次非农新增18万就业人口，前值15万，失业率维持在3.9%，时薪同比增速从4.1%放缓至4%。市场预计失业率将保持在3.9%，为2022年初以来的最高水平。这也与劳动力市场疲软和工资增长放缓的情况相一致，有助于缓解美联储对通胀的担忧，并支持市场有关美联储降息的预期。

因此，如果本次非农数据低于预期，将进一步强化美联储停止加息的概率，且非农就业放缓速度也将预示美联储开启降息的时机。但若数据体现出就业市场依旧强劲，则可能适度修正较为乐观的降息预期，缓解美元的跌势，从而对黄金形成下行压力。

2、美联储用“嘴”加息，市场不买账

美联储在11月货币政策会议上决定维持基准利率在5.25-5.5％区间不变，并延长暂停加息时间，为未来加息留有余地。然而，市场认为美联储可能只说不做，因此最后一次加息可能难以兑现。市场猜测美联储将保留加息的悬念，以引导市场收紧，实现经济软着陆。显然，市场更愿意相信美联储选择这种方式是为了快速收紧金融条件，让通胀回归符合软着陆的状态。

随着美国经济增长放缓和通胀缓解的迹象日益明显，债券市场对美联储明年上半年即将降息的预期越来越强烈。尽管鲍威尔尚未松口，但通胀和经济数据胜于雄辩。10月PCE物价指数维持不变，显示货币政策走向更加明确。此外，通胀下降速度超过美联储预期，进一步强化了加息已经结束的情绪。因此，美债收益率迅速回落，市场预计美联储最快可能在3月份出现降息。

美国就业数据将是美联储衡量经济状况的重要指标。如果就业市场持续良好，美联储将有更多底气维持高利率；而如果就业市场出现疲软，美联储可能会感受到经济危险，从而开启降息阀门。今晚的ADP数据将提前揭示美国就业市场的状况，为我们提供更多关于美联储未来政策走向的线索。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结：随着美国就业市场的持续放缓，以及通胀缓解，市场默认美联储降息的概率不断上升。本次非农数据市场给出的预估值为18万，高于前值的15万，倘若晚间非农数据不及预期，将进一步强化美联储降息的预期，再次推涨金价的概率较大。但晚间非农数据是否再度成为黄金多头助力，有待验证。接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、非农当周参考指标

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

从上图可看出，美元指数处于低位，形成震荡偏涨， ETF持仓最近略有增持，CFTC 持仓中多头增仓较为明显，市场目前看多金价情绪略强，VIX恐慌情绪仍处在较低位置。

三、非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

11月3日公布的非农就业人数新增15.0万人，低于前值的29.7万人，低于市场预期18.0万，利多黄金。数据公布后，数据后行情呈现先跌后涨走势，行情最大单边波幅18美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

10月6日公布的非农就业人数为33.6万人，大幅高于前值18.7万人及预期值17万人，利空金价。但失业率高于预期维稳于前值的3.8%，利多金价。数据后行情呈现先跌后涨走势。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

9月1日公布的非农就业人数新增18.7万人，高于前值的15.7万人，高于市场预期17万人，利空黄金。数据公布后，数据后黄金迅速转跌，最大跌幅接近18美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

【总结】

1、纵观近期非农就业数据与失业率，行情波动方向与数据影响方向基本一致，且同时为短线单边行情。

2、10月非农就业数据低于预期，而失业率也高于预期，形成数据同时利多情况，数据后黄金短线快速冲高，最大单边波幅18美元。

3、公布数据后，行情立即发生方向性波动，操作上可结合技术面关键点位进行博弈。

四、非农黄金操作策略

本次非农就业数据预测值18万人，前值15万人。非农数据高于预期利空黄金，低于预期则利多黄金。但目前金价处在大周期强势多头中，关键位置将显得特别关键。

从黄金1H走势结构可以看出，行情自1965上行以来，呈现高低位同步上移的多头走势结构。在行情逐步创出新高时，价格于2035附近加速上涨，最终出现冲高回落，形成倒V型态。目前MACD指标显示，双线跌破零轴迈入卖方区域，短线有转势迹象。晚间可结合非农数据，上方2052附近阻力较为关键。若数据利空金价，可待价格反弹至2052附近承压，尝试布局空单为主；若数据利多金价，建议基于2009附近关键支撑布局多单为主。

1、非农数据利空金价情况

2、非农数据利多金价情况

弱者坐失良机,强者把握机会,成功的秘诀就是当好机会来临时，立刻抓住他。非农数据就是金融市场的投资盛宴，如何分得其中一杯羹，敬请关注皇御互动课堂，与名师一起直击非农行情。并有机会享受多重豪礼！

【分析内容部分数据来源于公开信息，且可能实时变动，我们无法保证在您阅读时数据的时效程度。分析观点涵盖预判，仅供参考。据此交易，风险自担！】