当下，美国经济局势波谲云诡，就业与黄金市场的动态紧密相连，扣人心弦。尽管美国失业率连续两月下滑，看似奏响乐观序曲，实则整体就业市场依旧阴霾未散，新增岗位增长乏力，行业冷热不均，未来黯淡的走弱之势昭然若揭。与此同时，特朗普关税政策如巨石投入经济湖面，激起千层浪，大量的避险资金涌入黄金市场，金价如脱缰野马一路狂飙，短短两月涨幅超330美元，一度攀升至2956.0附近，3000美元大关触手可及。可就在市场满怀憧憬之时，风云突变，金价高台跳水，迅速跌落至2832.5美元附近，随后又快速触底反弹，现交投于2905.0美元/盎司附近。3000美元大关迟迟未破，引发黄金阶段见顶的热议；而此刻，即将登场的非农报告恰似暗夜灯塔，为投资者指明市场方向。

一、关税风云与就业困境

1、关税浪潮推升金价

美国总统特朗普近期在关税政策上持续发力。2月期间，他多次宣布重大关税调整：当地时间2月27日，拟3月4日起对中国商品再加征10%关税，使对中加征关税将达20%，同日还以毒品流入为由，宣布3月4日起对加拿大、墨西哥加征25%关税；2月26 日，称“很快”对欧盟征25%关税，涉及汽车等多类商品；2 月10日已签署命令，自3月4日起对美进口钢铁、铝征收25%关税，还考虑扩至汽车、芯片、药品领域并推行“对等关税”。其“金属关税税率或提升”言论引发贵金属加征关税担忧，避险情绪推动金价上扬。

另一方面，市场对关税战可能引发的通胀压力存在长期担忧，黄金的抗通胀属性进一步强化其避险吸引力，推动实物黄金需求与期货市场持仓量同步增长，进而导致交易所库存被动累积；此外，金融机构在政策预期模糊的环境下倾向于通过黄金期货合约进行风险对冲操作，当避险资金大规模流入时，库存增加与价格攀升往往形成共振。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2、劳动力市场将逐渐走弱

1月美国非农就业数据显示，新增就业人数为14.3万人，不仅低于市场预期的16.9万人，与2024年12月的30.7万人相比，更是大幅下滑 ，就业市场降温明显。然而，失业率却连续两个月下滑，从之前的4.2%降至4.0%，这一数据让市场稍感宽慰，也在一定程度上缓解了对劳动力市场恶化的担忧。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

不过，当我们将时间维度拉长至一年，从更详尽的就业数据热力图来看，情况并不乐观，美国劳动力市场逐渐走弱的趋势愈发明显。一方面，经济动能走弱或影响就业；随着全球经济增长的不确定性增加，美国国内的经济增长也面临一定压力，企业对未来经济前景的担忧加剧，纷纷削减投资和扩张计划，这直接导致了就业岗位的减少。另一方面，特朗普政府为缩减财政开支而制定的政府裁员计划，更是给就业市场带来了不小的冲击；1月31日，美国联邦调查局启动大范围裁员计划；2月11日，特朗普签署削减联邦政府工作人员数量的行政令，随后国务院、退伍军人事务部等多个部门纷纷开始裁员。截至目前，已有超过两万名政府工作人员被解雇，未来可能还会有更多岗位被削减。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

总结：本次非农数据预估值为16万人，略高于前值的14.3万人。若晚间数据公布高于预期，将对金价形成短线压制。若数据低于预期，则将进一步助推强势金价。然而，非农数据能否成为黄金多头的助力，仍需待数据公布后验证。接下来，我们将回顾近期数据对黄金走势的影响，并展望未来黄金市场的可能趋势。

二、非农当周参考指标

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

从上图可看出，美元指数持续下跌，ETF持仓最近大幅增持，CFTC 持仓多空都有减持，且净多头仓位减少，多空情绪中性，VIX恐慌情绪处于近一年中值水平。综合来看利多黄金的因素较多，晚间留意非农数据影响。

三、非农数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2月7日公布的非农就业人数新增14.3万人，远低于修正后的前值30.7万人和市场预期17万，利多黄金。数据公布后的4小时，黄金短线快速拉升接近34美金，其后在美盘后半段大幅回落并收复全部涨幅。

注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

1月10日公布的非农就业人数新增25.6万人，高于前值修正的21.2万人,利空黄金。数据公布后的4小时，黄金短线先跌后涨，波动差价17美元左右。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

12月6日公布的非农就业人数新增22.7万人，远超前值修正的3.6万人，好于市场预期的20.0万人，利空黄金；但失业率上升至4.2%，利多黄金。数据公布后，黄金先涨后跌再涨，整体呈现震荡走势，最大波幅接近22美元。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

【总结】

经过对上述非农数据的综合分析，可以观察到以下几个显著的特点：

1、纵观近3个月的数据来看，非农数据对金价影响显著，即使数据有利空层面，金价依然表现坚挺。

2、非农就业人数会直接驱动金价首波行情，利多即涨，利空即跌，第二波通常会对行情进行修复。

3、数据公布后，行情在短时间内都受到数据影响，投资者应关注数据发布，灵活调整策略，捕捉盈利机会。

四、非农黄金操作策略

从黄金1H周期走势结构可以看出，前期黄金自低位2832.5附近迎来触底反弹，呈现V型反转，近期金价围绕2891-2929区间作窄幅震荡，与前期左则的震荡区间一致，金价有望在此构建头肩底形态，一旦金价成功突破颈线位2929，行情有进一步向上攀升的可能。今日黄金能否借助非农，打破震荡格局，再攀高峰，我们且看非农如何演绎。

本次非农就业数据预测值16万人，前值14.3万人；失业率预期值4.0%，与前值持平。若非农数据公布值高于预期利空黄金，低于预期则利多黄金。晚间可结合非农数据，下方2891附近支撑较为关键，若数据利多金价，可待价格回踩至2891附近关键支撑布局多单为主；若数据利空金价，可待价格反弹至2922附近承压，尝试布局空单为主。

1、非农数据利多金价情况

2、非农数据利空金价情况

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