3月以来，金价一路狂飙，突破3000美元/盎司大关，开启黄金3.0时代。黄金这波上涨，很多人认为是川普推行的关税政策所引发的，不能说不对，但只是一部分诱因，更深层次的原因在于投资者开始重新看待黄金的价值，对于黄金的估值发生重大转变，不只是金融层面，更是政治逻辑。黄金此时上涨，是对美元的对冲，更是对“单极货币体系”的抗议。黄金的“货币属性”正加速回归，美元世界老大的位置正在动摇，一场没有硝烟的战争已在全球资本市场悄然展开。

一、货币体系重构 美元霸权的黄昏

1、因果法则 恶行必反噬

美元霸权主义在世界横行多年，很多新兴国家，在美元一次次的加息和降息周期中被惨烈收割，2022年以后美元的超级加息，终于让很多国家开始痛下决心摆脱美元依赖，越来越多国家选择在国际贸易中用非美元结算，在储备资产中大幅减少美元配置。一直以来，美元是全球最主要的储备资产，在2000年左右，美元在全球官方储备资产的比例还超过70%，但是截止到2024年底，美元的储备比例下降到只有57%，创下30年来的最低水平。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

全球央行在集体减持美国国债同时，还心照不宣地做了同一件事情，那就是增持黄金。最近几年，全球主要央行都在增持黄金，成为推动这一轮黄金牛市的主要动力。是以我国央行来看，从2022年以来，央行就一直在稳步增持黄金，从2022年11月到今年2月份，除了去年曾经暂停6个月，其余时间央行一直在增持黄金。多年以前，黄金占中国储备资产的比重不到1%，现在已经接近6%。但是和国际水平相比，中国央行的黄金储备比例还有很大差距。以黄金占储备资产的比重来看，国际平均水平大概是15%左右，美国、德国等国家占比甚至超过60%。如果中国的黄金储备向国际水平看齐，这就意味着，中国央行还将长期增持黄金。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2、小幅反弹 难改就业低迷

2 月美国新增非农就业 15.1 万人，虽然小幅高于1月份，但3个月移动平均下降 2.3 万人，指向劳动力市场趋势性放缓的迹象。细分行业上，医疗保健业起到较大贡献作用，休闲酒店业回落明显，联邦政府裁员影响开始显现。住户调查数据显示 2 月失业率为 4.1%，上升0.1个百分点，指向劳动力市场降温迹象。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2 月新增就业较前值上升但仍有中期放缓趋势，叠加失业率上升、时薪增速放缓，劳动力市场显现一定的降温迹象。从美联储来看，近期伴随着川普关税政策的激进倾向及其强不确定性，美国制造业PMI 数据、消费者信心数据走弱，关于美国经济前景的忧虑情绪显著升温。

总结：本次ADP数据市场给出的预估值为11.5万人，高于前值的7.7万人，倘若晚间ADP数据高于预期，将有望压制近期金价强劲的上涨势头，迎来短期调整。但晚间ADP数据若是低于市场预期，则将助推金价上行速度。接下来我们回顾近期数据对黄金影响的走势，以及展望未来的走势。

二、ADP数据对金价影响规律

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

3月5日公布的ADP就业人数新增7.7万人，低于前值修正的18.6万人，低于市场预期的14.0万人，利多黄金。数据公布后，黄金快速下探，但随后走出V形反转，自低点上涨36美元左右。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

2月5日公布的ADP就业人数新增18.3万人，高于前值17.6万人和市场预期15.0万，利空黄金。数据公布后的4小时，黄金短线下行接近11美金，其后在美盘后半段大幅拉升并收复全部跌幅。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

1月8日公布的ADP就业人数新增12.2万人，高于前值14.6万人和市场预期14.0万，利多黄金。数据公布后的4小时，黄金短线上行接近15美金，其后在美盘后半段回落收复大部分涨幅。

（注：本文图表数据仅作为交易分析的部分依据，不作为真实交易数据解读，数据来源于网络相关统计。）

【总结】

经过对上述ADP数据的综合分析，可以得出以下几个关键推导：

1、黄金目前处在金价多头情绪高昂阶段，且当前金价基数已扩大，本次ADP数据公布后，金价波动率可能上升。

2、从近三个月的数据来看，ADP数据引发的金价波动范围相对稳定，呈现一定的正相关性。这为投资者提供了一定的可预测性，有助于更好地规划交易策略。

3、投资者应将结合技术分析与数据解读，以更精准地预测金价走势。在接下来的部分，本文将进一步从技术层面对市场进行深入剖析。

三、ADP黄金操作策略

从黄金1H周期走势结构可以看出，前期黄金自低位2832.5附近迎来触底反弹，目前走出标准的5波上行结构，按波浪理论走势规律，后市较大概率走出3波向下修正行情。结合MACD指标来看，金价涨至3148.8附近发出顶背离信号，表明多头力量不足，后市较大概率向下修复。

本次ADP就业数据预测值11.5万人，前值7.7万人。若ADP数据公布值高于预期利空黄金，低于预期则利多黄金。操作上可参考ADP数据，结合技术形态进行布局。上方压力关注3136.0附近，下方支撑关注3102.0附近，若数据利空金价，可待价格反弹至3136.0附近，尝试布局空单为主；若数据利多金价，建议于3102.0附近关键支撑布局多单为主。

1、ADP数据利多金价情况

2、ADP数据利空金价情况

美国ADP就业数据素有“小非农”之称，可以通过其公布值高低对美国非农就业数据提前预判。本文通过近期各项经济数据对美国就业市场进行了详细分析，今晚主要对美国ADP数据进行操作布局，欲获取非农数据操作策略敬请关注下一篇非农正文，或移步皇御互动课堂，获取实时操作策略。并有机会享受多重豪礼！

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